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两会预期能否打通不锈钢产业任督二脉
2010-3-3 16:15:56
    正值全国两会召开在即，在此本版对近期不锈钢投资行情进行系统性挖掘和分析解读，以飨读者。

编者按：

    第十一届全国人民代表大会第三次会议和政协第十一届全国委员会第三次会议，将分别于今天下午和2010年3月5日在北京开幕。在全球经济处于回暖初始的关键时期，两会的召开必将引起全国乃至全世界的广泛关注。两会将涉及的热点话题必然对我国经济发展产生较大影响，同时不锈钢市场也一定会对相关热点做出相应的反应。
    现在和几个朋友一起论道钢市，言及今年大体走势，我不敢高声语，恐惊在座人：一季度会启动行情，二季度是个收获的时期，三季度面临变盘，四季度多看少动。鄙人愚见，正值全国两会召开在即，在此本版对近期不锈钢投资行情进行系统性挖掘和分析解读，以飨读者。
 
两会热点切换，主题提升震荡到位
 
    不锈钢天地网3月3日消息，隔夜伦镍收涨789美元报22238美元，受欧元兑美元反弹提振，以及美元兑欧元和其它主要货币削减跌幅，市场预期债务缠身的希腊将获得援助，令风险偏好改善。投资者乐观的认为，希腊将宣布新的财政紧缩措施，并获得欧盟的援助，这支撑了工业金属价格和股票市场。上海金属价格指数上涨30.69点，涨幅0.11%%，报27415.11点。国内镍市场今报160000-161000元/吨，上涨3000元/吨。俄罗斯镍报160000元/吨，金川镍报161000元/吨。早盘时分受金川镍上调出厂价影响，市场报价纷纷跟涨，但由于此次调价幅度过高，市场暂且未能消化透彻，故实际成交仍低于出厂价。今日据上海某镍贸易商透露：“今天市场成交较活跃，我们这成交了70-80吨左右货，主要还是受到金川公司调价影响，以及贸易商对于后市看好的态度。下游厂家购货扔趋谨慎，成交较少。”另一镍贸易商则反映：“我们今天金川镍以160500元/吨的价格上午成交了些，市场反映不错，大家普遍看好后市。”
    现在来看，一季度最困难的阶段即将过去，或许仍将下跌的还是成交量指数，但是已经上涨的却是人气，更主要的还是信心和期望。季节相交之际，总是会生出许多令人不舒服的东西来的。这没关系，做好准备，顺势就可以了。
    “两会”开始、政策处于观望期、市场金融基本面依然稳健的情况下，近期市场情绪相比节前最后几周已经有所恢复，但市场近期缺乏大幅上涨的催化剂，成交量阻力较大，两会预期能否打通不锈钢产业任督二脉，还是个疑问，预期在大幅上涨的背后还将将引发一定的震荡。操作上，建议把握好金融波动特点以及市场热点轮换节奏。
    与此同时，从往镍市和不锈钢市场的走势经验显示出，一旦市场金融热点出现切换，那么，利空消息往往会疲于奔命，市场行情也会随之出现震荡特征。近日的走势再一次验证了这一点。
    一方面是因为主要不锈钢需求区域投资等主线，在经过持续活跃之后，明显有获上涨涌出的迹象，另一方面则是近期走势一直不振的低碳经济概念在“两会”中风云再起，如此的热点切换，使得市场预期出现眼花缭乱，即不敢轻易调整需求投资主线，担心此类一旦调整，再难以卷土重来；也不敢轻易追概念投资，担心此类走出“一日游”行情。所以，虽价格扶摇直上，但市场不仅成交量略有萎缩。
    不过，随着时间的推移，渐有资金开始进入市场，与此同时，金融体系、结构调整、低碳经济等市场因素反应了不锈钢市场对“两会主题”的认同度有所提升，这可能也是近日市场价格力量增加、市场有所回稳的原因。
    而就目前不锈钢产业的现状，基于春节期间信息诸多，但观点变化不大。
    我们也延续春节期间的看法，主要有是春节效应显现，市场库存增加在不断增加；再者前期信贷政策的边际影响逐渐减弱；最后是成本上升和通胀预期影响加强。春节期间，与不锈钢相关的宏观和行业的重点信息主要包括钢厂上调出厂价格、国际上关于铁矿石谈判价格的造势活动再起、信贷再收紧等。综合考虑到高库存、春节后劳工短缺以及宏观政策的不确定性导致部分贸易商以及钢厂调价的影响，我们认为不锈钢价格上涨的可能性大于下跌。
　　　
打通市场行情的任督二脉
 
    对于中长期的不锈钢市场，我们认为重点需要考虑两点，即原材料成本的上升和需求的释放。
    在进口铁矿石价格攀升，一年一度的长协矿谈判推进艰难，目前的矿价、钢价夹击下市场还是面临一定压力，而就现在的成本价格，不锈钢价格只涨不跌的概念尤其明显，但相对于盈利而言是个很大的问号。 时间演进方面，即3 月主题为成本推动不锈钢价格上涨，再讲究调控库存。
    最新消息显示：今年政协一号提案将会是“关于推动我国低碳经济发展的提案”，在哥本哈根气候大会后，“低碳”已为全球瞩目。我国政府承诺到2020年单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40％－45％，业内人士认为发展低碳经济是大势所趋，大力发展低碳经济，将成为我国由过去的高消耗高污染的经济增长模式向低消耗低污染的理想模式转型必然途径。
    与此同时，在低碳方面，不锈钢钢厂要着力提高质量控制能力和能耗、环保控制能力，练好基本功，适应“看不见的手”，这也对钢业的技术提出了更高的要求。首先在生产操作上要实行标准化作业，按用户质量要求，制定相应的工艺技术规程，从原料选购、工艺控制、岗位操作，严格实行标准化作业。其次是提高钢的纯净度水平。通过完善工艺，加强管理，控制碳元素，再者需要牺牲质量、能耗、环境，过度“挖潜”增产的企业，要调整产量，压缩规模，依法生产。
 
信贷犹如脱缰之马上演博弈阶段
 
    针对信贷这匹脱缰之马，对于短暂休整之后重拾升势的不锈钢产业而言，为何？答案众说纷纭，投资者拭目以待，人们更加期待，全国两会能传递出信贷政策的积极信号。
    现在的不锈钢企业过度依赖银行贷款的现状的调整，这将会产生系统性风险和质量风险。今年的信贷政策将在防范信贷风险和资产泡沫风险上着力，此外信贷政策还被赋予了经济结构调整的重任。
    “两会”看来，在经济增长、信贷政策和通货膨胀三者间，信贷政策是重要抓手。只有坚持有保有控，着力优化银行业信贷结构，才能推动经济结构优化调整和经济发展方式转变，促进经济增长质量和效益提高。继续严格控制对高能耗、高排放、产能过剩行业的贷款。
    而不锈钢行业属于过剩行业，大部分企业依赖银行贷款这既关系到经济结构调整，又关系到银行的信贷风险。银行人士表示，目前对于多晶硅以外的五大产能过剩行业，除国家发改委批准的新上项目外，其余新上项目一律都不发放贷款。
    一面是收紧的信贷规模，一面是不锈钢产业已开工的大型项目形成的大量刚性需求，银行的信贷行为更多体现在与监管部门的博弈上。
    从政策面上，给不锈钢投资者敲响了警钟。
    进入薄利年代的不锈钢企业，高盈利已经成为其挖空心思必达的目标。无论是经销商，还是终端，其中的一个重要选择，就是寻找自己的出口。
    短期看，政策面对钢市的影响常常是决定性的。近日政策面这样出台利空，投资者还是要小心一点为好。

 

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